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[买入评级]金冠电气(300510):配电指导者复牌 配电+新能源业务双轮驱动公司业绩高发展

[买入评级]金冠电气(300510):配电指导者复牌 配电+新能源业务双轮驱动公司业绩高发展

文章内容:

 

[买入评级]金冠电气(300510):配电领导者复牌 配电+新能源业务双轮驱动公司业绩高开展


事件
公司发布复牌公告
___金电气股份有限公司(以下简称“公司”)因非公开发行股票募集配套资金事项,经深圳证券交易所批准,公司股票已于2018 年5 月23 日开市起停牌,并于同日发布了《关于公司股票停牌的公告》。停牌期间,公司及有关各方积极推进本次非公开发行股票的相关工作,截至目前,认购对象报价已经完毕。依据《创业板上市公司非公开发行股票业务解决指南》等相关规定,经公司向深圳证券交易所申请,公司股票将于2018 年5 月29 日(星期二)开市起复牌。

简评
主营业务连续不变增长,智能电网+新能源两手抓
2018 年第一季度公司实现营业收入 1.50 亿元,较上年同期增长140.43%;公司业务收入实现较大幅度增长。公司 2017 年实现营业收入 7.41 亿元,同比增长 96.00%;归属于上市公司净利润1.25 亿元,同比增长 122.92%;从营收角度分产品来看,公 司主打产品 C-GIS 智能环网柜 2017 年实现营收 2.28 亿元,同比增长 11.72%,开展较为不变。低压开关柜、箱式变电站产品实现 营收 0.55 亿元、0.22 亿元,同比增长 21.86%、30.33%,开展速度较快。截止 2017 年末。南京能瑞的 充电桩产品已笼罩北京、天津、山东、山西等省市的多个都会,累计投建充电桩 4500多个,此中公交大功率充 电桩 600 多个,充电网格局初阶造成。

近三年,在国家电网组织的充电桩统一招标中,南京能瑞充电桩产品中 标金额占国家电网招标总金额比例约为 4.51%。公司通过收购南京能瑞,胜利实现对充电桩领域规划。

受益新能源财富增长,市场空间存量大
受益于国家激励新能源汽车相关财富政策的影响,充电根底设备是电动汽车推广的根底和保障,将来我国新能源汽车要获得恒久不变的开展,必需依 赖于完善的充电根底设备。近几年我国建桩的速度尽管大大加快,但是充电桩不敷问题仍然严重。国家电网大约到 2020 年建成充电站 10000 座、充电桩 12 万个,将来几年国网招标主导全国充电桩 站成立市场的趋势仍将连续。

由于国网充电桩招标的的价格显著高于网外的价格,因而国网招标市 场仍将是国内最优异的充电设备市场,南京能瑞作为民企中标份额领头羊最为受益。

新政策进步能量密度门槛,湿法隔膜性能值得喜欢
18 年补助新政中再次强调“动力电池系统能量密度要求”。随着补助政策对动力电 池能量密度要求的进步,动力电池三元化、隔膜轻薄化已经成为一定趋势;湿法隔膜凭仗更薄的厚 度和良好的机械性能,成为匹配三元正极资料的优先选择。从 2017 年12 月至 2019 年 12 月在湖州成立 6 条生 产线 2.7 亿平米的湿法隔膜产能(2018 年大约 2 条消费线投产,2020 年大约全副竣工)。届时,公司总产能将到达 4.7 亿平米,能够合理配应锂电池市场需求。我们大约,在新 能源汽车开展顺利背景下,鸿图隔膜能够完成顺利收购时对 2018-2020 年净利润不低于 1.3 亿元、1.69 亿元、2.2 亿元的业绩答允,为公司强硬提供业绩支撑。

盈利预测和投资评级:我们大约公司 2018、2019 年 EPS 别离为 1.13 元、1.55 元,对应的市盈率别离为 24 倍、18 倍。维持“买入”评级。

风险提示:1.智能开关产品合作劣势下滑; 2.新能源汽车行业开展不及预期;

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